由美国总统特朗普力推的“大而美”法案，已于当地时间上周五(7月4日)正式由特朗普签署成为法律 。自草拟阶段以来 ，这项法案就因削减医疗保险、增加长期债务 、取消清洁能源优惠政策和为富人及大企业减税等而备受争议 。
而在业内享有“华尔街最准分析师 ”盛誉的美银首席策略师哈特内特 ，周末则将这份“大而美 ”法案一针见血地形容为正在制造一场“大而美”的泡沫。
哈特内特表示，既然特朗普“无法削减支出 ，无法削减国防开支 ，无法削减债务，只能推行大规模关税，那么他们为‘大而美’法案买单的唯一方式 ，就是通过‘一个大而美的泡沫’（One Big Beautiful Bubble） ” 。
哈特内特注意到 ，最终参议院版本的“大而美 ”法案，实际上将美国债务上限上调了5万亿美元 ，比最初众议院版本的4万亿美元还要多 。这也意味着美国债务上限实际上也提高至了41万亿美元。
根据哈特内特的估算 ，到2028年下次美国大选时，美国联邦债务规模很可能将上升到43万亿美元 ，并在2032年之前超过50万亿美元。而且 ，极有可能的局面是实际数字会更大——因为哈特内特预计，在2032之前美国将至少经历一次破坏赤字的衰退/危机/疫情/冲击 ，这将额外增加“意想不到的”10万亿美元债务 。
在最新的报告中 ，哈特内特写道，近期德国的财政政策 、英国的福利支出、美国“政府效率部”(DOGE)等领域的政治转向表明 ，选民和政客从未投票支持降低债务/赤字 。目前 ，英国政府支出占GDP的44%，美国为41%……
这就是为什么资产配置者如此回避长期债券的原因——不仅是在美国，而且在各地皆是如此 ，并且他们正在削减美元敞口 ，增加对国际市场 、硬通货资产和数字资产的配置。
这也解释了全球部分关键资产回报率的巨大转变：今年上半年美元暴跌了11%，创下自1973年以来最大的上半年跌幅……
而黄金则上涨了惊人的26%（自1979年以来最佳上半年表现） ，全球除美国外的股票也大涨了16% ，创下了自1993年以来最佳上半年表现 。
股市临界点提示
哈尔尼特报告的其余部分涉及到了最新的资金流动变化，其中有两个值得注意的亮点与市场临界点相关 。
首先 ，根据美国银行的全球资金流交易规则)BofA Global Flow Trading Rule) ，当流向全球股票和高收益债券的资金在4周内超过资产管理规模(AUM)的1.0%时，投资者应选择卖出；而当资金流出 >1.0%的AUM时——应选择买入。
而过去4周 ，流入全球股票和高收益债券的资金占AUM的0.9% ，虽然比前一周指标反馈的接近“卖出信号 ”(0.99%)的水平略有回落（因上周股票有小额流出），但距离触发卖出信号仍仅一步之遥 。
其次 ，根据美国银行的全球广度规则(BofA Global Breadth Rule) ，市场正在迅速接近卖出的触发点 。正如哈尔尼特所解释的，当超过88%的MSCI全球指数的股票交易价格高于50日和200日移动平均线时，是时候卖出了；而当超过88%的交易价格低于这些均线时 ，应选择买入。
而目前 ，约82%的MSCI全球指数的成分股交易价格高于50日和200日移动平均线 。
从股指表现看，若标普500指数在7月行情中进一步升至6300点以上 ，很可能会触发这些“卖出信号 ” 。不过这位美国银行首席策略师也警告称 ，“超买的市场可能会持续超买，因为贪婪比恐惧更难战胜。”
哈特内特有着超过30年的金融分析经验 ，以其对市场的深刻洞察和精准预测而闻名 ，近年来被业内称为“华尔街最准分析师 ” 。他曾准确地预测过数次市场波动包括2019年的全球经济衰退 、2022年美股上半年的大跌以及2022年下半年美股的强劲反弹 。
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